【巴西】巴西遏制本币升值使出“组合拳”

    巴西遏制本币升值使出“组合拳”

继１０月１８日提高针对外资的金融操作税率至６％后，巴西政府２０日再出干

预，宣布禁止本国金融机构为外资投资期货市场提供服务，以遏制热钱大量涌入推高

本币雷亚尔汇率。数据显示，雷亚尔对美元汇率自２００８年以来已累计上涨约３８

％。此外，巴西财政部近日已发行共１０亿雷亚尔（约５．９７亿美元）的国际债券

，以缓解外资对该国债券的需求压力，此举为巴西自２００７年来首次。

为控制大量国际游资流入对该国货币、金融和经济稳定的影响，巴西政府此前采

取系列措施进行干预和限制，但种种措施仍难以遏制雷亚尔的迅猛涨势，导致巴西政

府陷入货币决策两难境地。２０日晚，巴西央行宣布维持基准利率１０．７５％不变

，以避免利差扩大引致更多热钱流入。同日巴西总统卢拉呼吁，二十国集团（ｇ２０

）领导人应在下月峰会上共同讨论一个“汇率战”的彻底解决方案。

干预范围扩大至衍生品

巴西国家货币理事会２０日表示，将禁止该国银行及证券经纪商为境外投资者提

供期货市场的租赁、借贷和资产互换等业务服务。同日，巴西央行官员证实，这一新

规即日起生效，但不影响现存的已有到期交割日的交易合同。此外，巴西证券期货交

易所也表示，将禁止该国银行向境外客户提供担保函，以限制外资流入该国金融衍生

品市场。至此，巴西政府干预范围已从债市和股市，扩大至衍生品市场。

上周，巴西财长曼特加就曾表示，为限制雷亚尔的升值，政府正在密切关注期货

市场交易，并将引进控制风险仓位和杠杆等措施。他还警告称，目前投资者在巴西期

货市场能够以１００亿巴西雷亚尔“撬动”高达１０００亿雷亚尔的衍生品交易。

据彭博社２１日报道，巴西财政部已在国际市场上共出售约１０亿雷亚尔的本币

债券，这为巴西自２００７年来首次，也令其成为今年继哥伦比亚、智利和菲律宾后

的发行国际债券的新成员。此次发行债券到期日为２０２８年，票面利率为１０．２

５％，到期收益率为８．８５％，而承销商为巴克莱银行和德意志银行。对此，奥本

海默基金公司基金经理萨拉·兹沃斯评价道，巴西此次发行国际债券的时机把握得非

常好，此举将能满足外资投资巴西本币债券的需求。

为遏制国际游资大量流入推高本币，巴西政府１０月份以来已两次上调债市金融

操作税率至６％，并把外汇衍生品交易税率由０．３８％上调至６％，但这仍难以浇

灭热钱对巴西资产的追捧。据巴西央行此前公布的数据，今年９月份共有１７亿美元

流入巴西，是该行自１９８２年进行此项统计以来的最高单月流入。

维持基准利率不变

巴西央行货币政策委员会２０日晚决定，维持１０．７５％的基准利率不变，这

是该行今年第二次保持这一利率水平，同时也是自去年３月之后的最高水平。该决议

与市场预期一致，凸显巴西政府在控制通胀和遏制本币升值上的两难抉择。

为应对通货膨胀，今年４月，巴西央行将基准利率从历史最低水平的８．７５％

上调至９．５０％，是金融危机以来巴西首次加息。６月，该行将基准利率提高至１

０．２５％。７月，巴西央行再次将基准利率调高了５０个基点至１０．７５％。但

由于与发达经济体利差的逐步扩大，国际游资近来开始加速流入巴西，分享巴西经济

增长“蛋糕”，同时也为该国通货膨胀构成上行压力。最新数据显示，巴西９月份ｉ

ｐｃａ消费者物价指数（ｃｐｉ）升至４．７％的１２个月来最高水平，高于巴西政

府的通胀目标４．５％。

另外，分析人士还预测，巴西央行在１２月会议上也将维持目前基准利率水平不

变，直到明年４月才有可能上调利率。

冀望多边磋商

分析人士认为，作为新兴经济体，巴西单凭自身力量，难以扭转超宽松货币环境

下的热钱流窜局面。故巴西总统卢拉２０日呼吁，各国领导人应在韩国ｇ２０峰会上

共同讨论“汇率战争”的彻底解决办法。

卢拉认为，国际金融危机确实带来了“汇率战”。他说：“曼特加之前宣称存在

真正的汇率战，全世界也已察觉到了这一点，我们必须在ｇ２０范围内讨论这一问题

，并且找到彻底解决方法。”

目前汇率问题已经对巴西贸易平衡造成一些负面影响。卢拉指出，美元贬值是大

部分国家所面临问题的根源。他说：“我们必须记住，问题不仅仅是巴西，全世界各

国货币对美元都升值了，因此美国必须找到解决办法。”来源：中国证券报·中证网